Experiencia en la gestión del patrimonio de una congregación religiosaEl crecimiento económico siempre ha tenido aspectos positivos: aumento de la esperanza de vida, aumento de la igualdad entre hombres y mujeres, aumento de las tasas de alfabetización, disminución de la pobreza. Sin embargo, también hay consecuencias negativas como los efectos secundarios en el medio ambiente, las repercusiones en la sociedad civil y los efectos negativos en la administración de las empresas.
En los últimos años, la cuestión de la globalización ha cambiado el enfoque de los sistemas económicos. La crisis financiera de 2008 provocó enormes pérdidas económicas y llevó a diferentes operadores financieros a cuestionar el hecho de que el beneficio por sí solo, como finalidad de las actividades económicas, no es suficiente si no va acompañado de la consecución del bien común.
De ahí surgió la idea de un desarrollo económico que no excluya el principio de sostenibilidad, identificado en el acrónimo ESG (Environmental Social Governance). Con este nuevo concepto hay tres aspectos a tener en cuenta: en primer lugar, el respeto al medio ambiente, no puede haber desarrollo sostenible en detrimento del medio ambiente; después, el respeto a los derechos humanos y sociales, comunes a todos los seres humanos; por último, el respeto a la ley y a un sistema de reglas compartidas que se resume en el término de Gobernabilidad.
Invertir de forma ética significa invertir utilizando estrategias que permitan una rentabilidad financiera competitiva, pero también mitigar y, si es posible, anular los riesgos éticos, los riesgos ASG.
El enfoque ESG, como estrategia de inversión a medio y largo plazo, ofrece un análisis aún más profundo de los valores con el enfoque «basado en la fe», utilizando una estrategia que permite no sólo considerar los valores que deben excluirse, sino también los que deben incluirse.
Un inversor que sigue una doctrina moral religiosa prestará aún más atención a la ética de sus inversiones. Por ejemplo, se asegurará de que las empresas cotizadas en las que invierte respetan los valores de la vida, el medio ambiente, el trabajo y la familia, y sin buscar sólo el beneficio seguirá los principios de la fe religiosa.
La Iglesia Católica y la inversión ética.
La Doctrina Social de la Iglesia con la encíclica «Centesimus annus» del Papa Juan Pablo II en 1991, con la encíclica «Caritas in veritate» del Papa Benedicto XVI, pidiendo una ética de las finanzas en 2009 y con la encíclica «Laudato si‘» del Papa Francisco en 2015, siempre ha reiterado la importancia de desarrollar un sistema económico global y sostenible.
La Conferencia Episcopal de Estados Unidos (USCCB) ha dedicado un importante estudio a la redacción de unas «Directrices de Inversión Socialmente Responsable» para proteger la vida humana contra las prácticas del aborto, la anticoncepción y el uso de células madre embrionarias y la clonación humana.
Las Directrices de la USCCB también promueven la dignidad humana frente a la discriminación, el acceso a los medicamentos para todos, pero también indican no participar en empresas que promueven la pornografía, producen y venden armas y animan a invertir en empresas que persiguen la justicia económica y las prácticas laborales justas, protegen el medio ambiente y la responsabilidad social corporativa.
El accionismo activo basado en valores religiosos también está muy presente en Estados Unidos a través del «Interfaith Center on Corporate Responsibility». En 1971, fue la primera en presentar una moción contra General Motors porque violaba los derechos humanos al hacer negocios con Sudáfrica durante el apartheid.
Hoy en día, hay fondos e índices que se basan en los principios católicos a la hora de evaluar los valores para incluirlos en las carteras, realizando una selección que sigue la moral católica.
Hay fondos pasivos que replican un índice de referencia y fondos equilibrados activos que se califican como éticos y acordes con la moral católica, basándose en calificaciones que no sólo siguen los principios ESG, sino también la moral de la Iglesia católica.
Las calificaciones pueden cambiar de un año a otro para que los inversores y asesores financieros puedan evaluar los productos éticos a lo largo del tiempo.
Inversión de impacto.
La estrategia de inversión de impacto, que tiene sus orígenes en la microfinanciación, tiene varios aspectos relevantes. Por lo general, se trata de capital privado, capital riesgo e infraestructuras verdes, pero se está ampliando gradualmente a otras formas de inversión. Las inversiones de capital privado y de riesgo no son accesibles para todos los inversores, por lo que la inversión de impacto también se está moviendo hacia el «capital público», es decir, los mercados regulados.
La inversión de impacto en los mercados regulados permite la presencia de todos los inversores, no sólo de los institucionales, como es el caso de las inversiones de capital privado.
Para ser clasificadas como inversiones de impacto, las empresas cotizadas en las que se invierte deben cumplir criterios materiales, es decir, deben ayudar a resolver un problema medioambiental o social grave, y deben cumplir criterios de complementariedad, es decir, deben aportar un valor añadido.
A través de sus productos o servicios, las empresas en las que se invierte deben responder a una necesidad que no ha sido satisfecha por los competidores o los gobiernos. Para ello, estas empresas deben utilizar tecnología de punta, modelos de negocio innovadores y responder a las demandas de las poblaciones desfavorecidas.
Además, los mercados privados por sí solos no pueden satisfacer toda la demanda de inversión de impacto social; la inversión en acciones y bonos negociados en mercados regulados puede satisfacer mejor esta necesidad, por lo que también hay una contribución a nivel de clase de activos.
La estrategia de inversión de impacto social es muy utilizada por los inversores católicos institucionales porque pretende combatir las desigualdades sociales de las personas en las zonas más pobres y desfavorecidas del mundo, al tiempo que genera un rendimiento financiero.
La Iglesia católica ha desarrollado un gran interés por la inversión de impacto, con un horizonte temporal de medio a largo plazo, tanto en la búsqueda de beneficios como de solidaridad, y en obras de caridad que no necesariamente producirán un rendimiento financiero.
La necesidad de invertir sin excluir los principios de sostenibilidad y una perspectiva ética es una parte no despreciable de la inversión. Habrá gente que argumente que el objetivo de la inversión es simplemente obtener beneficios, pero no se puede negar la importancia de actuar con responsabilidad en el mundo financiero, por razones éticas o religiosas, pero también desde una perspectiva de futuro.
Las inversiones actuales deben dirigirse al bien común de las generaciones presentes y futuras, asegurando que el inversor obtenga un beneficio tanto financiero como ético.
Ecónomo general adjunto de la Congregación de la Misión de los Padres Paúles, asesor financiero y de inversiones registrado.
