Esperienza nella gestione del patrimonio di una congregazione religiosaLa crescita economica ha sempre avuto aspetti positivi: aumento dell'aspettativa di vita, maggiore uguaglianza di genere, aumento del tasso di alfabetizzazione, diminuzione della povertà. Tuttavia, vi sono anche conseguenze negative, come gli effetti collaterali sull'ambiente, l'impatto sulla società civile e gli effetti negativi sulla governance aziendale.
Negli ultimi anni, il tema della globalizzazione ha cambiato l'orientamento dei sistemi economici. La crisi finanziaria del 2008 ha causato ingenti perdite economiche e ha portato diversi operatori finanziari a interrogarsi sul fatto che il solo profitto, come scopo delle attività economiche, non è sufficiente se non è accompagnato dal raggiungimento del bene comune.
Da qui nasce l'idea di uno sviluppo economico che non escluda il principio della sostenibilità, identificato nell'acronimo ESG (Environmental Social Governance). Con questo nuovo concetto sono tre gli aspetti da tenere in considerazione: in primo luogo, il rispetto dell'ambiente, non può esistere uno sviluppo sostenibile a scapito dell'ambiente; in secondo luogo, il rispetto dei diritti umani e sociali, comuni a tutti gli esseri umani; infine, il rispetto della legge e di un sistema di regole condivise, che si riassume nel termine Governance.
Investire in modo etico significa investire utilizzando strategie che consentono di ottenere rendimenti finanziari competitivi, ma anche di mitigare e, se possibile, annullare i rischi etici, i rischi ESG.
L'approccio ESG, come strategia d'investimento a medio-lungo termine, offre un'analisi ancora più approfondita dei titoli con l'approccio "basato sulla fede", utilizzando una strategia che permette non solo di considerare quali titoli escludere, ma anche quali includere.
Un investitore che segue una dottrina morale religiosa presterà ancora più attenzione all'etica dei suoi investimenti. Per esempio, si assicurerà che le società quotate in cui investe rispettino i valori della vita, dell'ambiente, del lavoro e della famiglia, e senza cercare solo il profitto seguirà i principi della fede religiosa.
La Chiesa cattolica e l'investimento etico.
La Dottrina sociale della Chiesa con l'enciclica "La Dottrina sociale della Chiesa".Centesimus annus"Papa Giovanni Paolo II nel 1991, con l'enciclica "Caritas in veritatePapa Benedetto XVI, con la richiesta di un'etica della finanza nel 2009 e con l'enciclica "L'etica della finanza" nel 2009.Laudato si'Papa Francesco, nel 2015, ha sempre ribadito l'importanza di sviluppare un sistema economico globale e sostenibile.
La Conferenza dei vescovi cattolici degli Stati Uniti (USCCB) ha dedicato un importante studio alla stesura di un "....".Linee guida per gli investimenti socialmente responsabili"per proteggere la vita umana contro le pratiche dell'aborto, della contraccezione e dell'uso di cellule staminali embrionali e della clonazione umana".
Le Linee guida dell'USCCB promuovono anche la dignità umana di fronte alla discriminazione, l'accesso ai farmaci per tutti, ma indicano anche di non impegnarsi in aziende che promuovono la pornografia, producono e vendono armi e incoraggiano gli investimenti in aziende che perseguono la giustizia economica e pratiche di lavoro eque, proteggono l'ambiente e la responsabilità sociale delle imprese.
L'azionariato attivo basato su valori religiosi è molto presente anche negli Stati Uniti attraverso l'Interfaith Center on Corporate Responsibility. Nel 1971, è stato il primo a presentare una mozione contro la General Motors per aver violato i diritti umani facendo affari con il Sudafrica durante l'apartheid.
Oggi esistono fondi e indici che si basano sui principi cattolici per valutare i titoli da inserire nei portafogli, operando una selezione che segue la morale cattolica.
Esistono fondi passivi che replicano un benchmark e fondi bilanciati attivi classificati come etici e in linea con la morale cattolica, sulla base di valutazioni che non solo seguono i principi ESG ma anche la morale della Chiesa cattolica.
Le valutazioni possono cambiare di anno in anno, in modo che gli investitori e i consulenti finanziari possano valutare i prodotti etici nel tempo.
Inversione dell'impatto.
La strategia di investimento a impatto, che ha le sue origini nella microfinanza, presenta diversi aspetti rilevanti. In genere si tratta di private equity, venture capital e infrastrutture verdi, ma si sta gradualmente estendendo ad altre forme di investimento. Gli investimenti in private equity e venture capital non sono accessibili a tutti gli investitori, per cui anche l'impact investing si sta orientando verso il "capitale pubblico", ossia i mercati regolamentati.
L'impact investing nei mercati regolamentati consente la presenza di tutti gli investitori, non solo di quelli istituzionali, come nel caso degli investimenti di private equity.
Per essere classificati come investimenti d'impatto, gli investimenti quotati devono soddisfare criteri materiali, ossia devono contribuire a risolvere un grave problema ambientale o sociale, e devono soddisfare criteri di complementarità, ossia devono aggiungere valore.
Attraverso i loro prodotti o servizi, le società partecipate devono rispondere a un'esigenza che non è stata soddisfatta dai concorrenti o dai governi. Per farlo, queste aziende devono utilizzare tecnologie all'avanguardia, modelli di business innovativi e rispondere alle esigenze delle popolazioni svantaggiate.
Inoltre, i mercati privati da soli non sono in grado di soddisfare tutta la domanda di investimenti a impatto sociale; gli investimenti in azioni e obbligazioni negoziati sui mercati regolamentati possono rispondere meglio a questa esigenza, quindi c'è anche un contributo a livello di asset class.
La strategia di investimento a impatto sociale è ampiamente utilizzata dagli investitori istituzionali cattolici perché mira ad affrontare le disuguaglianze sociali delle persone nelle aree più povere e svantaggiate del mondo, generando al contempo un ritorno finanziario.
La Chiesa cattolica ha sviluppato un forte interesse per l'impact investing, con un orizzonte temporale di medio-lungo termine, sia per la ricerca del profitto e della solidarietà, sia per le opere di beneficenza che non necessariamente produrranno un ritorno finanziario.
La necessità di investire senza escludere i principi della sostenibilità e di una prospettiva etica è una parte non trascurabile dell'investimento. Alcuni obietteranno che lo scopo dell'investimento è semplicemente quello di ottenere un profitto, ma non si può negare l'importanza di agire responsabilmente nel mondo finanziario, per motivi etici o religiosi, ma anche in una prospettiva lungimirante.
Gli investimenti di oggi devono essere orientati al bene comune delle generazioni presenti e future, garantendo all'investitore un ritorno sia finanziario che etico.
Economo generale aggiunto della Congregazione della Missione dei Padri Vincenziani, consulente finanziario e di investimento registrato.
