Come può un'istituzione religiosa o una diocesi gestire professionalmente un portafoglio di investimenti, ed è possibile sapere se le società o i fondi in cui investono sono pienamente allineati con il Magistero della Chiesa? Per rispondere e aiutare a queste domande è nato Altum Faithful Investing, una società di consulenza finanziaria che coniuga una crescita patrimoniale solida e stabile con l'applicazione dei principi cattolici fondata da Borja Barragán.
L'idea è nata dalla consapevolezza di Barragán della propria vocazione personale e matrimoniale e, come osserva in questa intervista a Omnes, è rimasto sorpreso nell'apprendere le commissioni abusive richieste ai religiosi per questi servizi e la mancanza di allineamento di alcuni investimenti con la Dottrina sociale della Chiesa.
Come nasce una società come Altum Faithful Investing?
-Sette o otto anni fa, stavo studiando per un Master in Pastorale Familiare presso l'Istituto Giovanni Paolo II. Per me, a livello personale, è stata una riscoperta assoluta della vocazione al matrimonio: Dio è di nuovo al centro della tua vita coniugale vocazionale... E, quindi, anche il resto delle cose diventa più ordinato.
Tra gli studenti del Master c'erano anche religiosi e religiose. Sapevano che mi occupavo di questioni finanziarie, perché ho sempre lavorato nel campo dell'investment banking, dei mercati finanziari, dei portafogli di investimento, ecc. A questo proposito, ci sono stati due aspetti che hanno attirato la mia attenzione. La prima era la questione delle commissioni, le commissioni molto alte applicate ai religiosi. Dall'altro lato, c'era anche la mancanza di coerenza tra alcuni portafogli dei religiosi e la fede professata. Ciò non era dovuto a cattive intenzioni, ma al fatto che si fidavano di coloro che li avevano "consigliati".
Credo che una delle prime cose da fare, data la logica del dono, sia quella di gestirlo correttamente. Molte istituzioni religiose hanno gran parte del loro patrimonio derivante da donazioni fatte dalla gente e, di fronte al dono ricevuto, si ha il compito di gestirlo bene.
Ho notato un vuoto. Non c'era nessuno che avesse la vocazione e la volontà di cercare di gestire questo patrimonio in modo coerente con la fede per aiutare le istituzioni religiose in modo professionale. Perché abbiamo ben chiaro che essere "cattolici" non ci esime, anzi, dall'essere molto professionali.
Da quel momento in poi c'è stato un forte processo di discernimento. Ho parlato con mia moglie, con diversi sacerdoti e anche davanti al Tabernacolo, pensando a come mettere i miei talenti, ciò che so fare bene - la gestione finanziaria - al servizio delle istituzioni che mi hanno accompagnato per tutta la vita.
Fino a tempi relativamente recenti, era raro sentire i termini "investimento - Chiesa" insieme. Pensa che ci sia professionalità in questo campo o c'è ancora molta strada da fare?
-Credo che la gestione nelle diocesi, negli istituti religiosi, ecc. sia fatta nel miglior modo possibile. Il fatto che a capo di queste istituzioni ci siano economi preparati è già una conquista. È vero che ci sono differenze culturali molto grandi tra il mondo anglosassone o mitteleuropeo e quello che esiste da molto tempo in Spagna.
L'approccio è completamente diverso nella cultura anglosassone. Per loro, dal "dono ricevuto", ad esempio, della ricchezza deriva l'obbligo di gestirla e amministrarla nel miglior modo possibile, con persone professionali.
Sul versante etico, la spinta è arrivata negli ultimi anni. Nel 2018, la Congregazione per gli Istituti di vita consacrata e le Società di vita apostolica ha pubblicato "L'economia al servizio del carisma e della missione" e, sempre nel 2018, la Congregazione per la dottrina della fede e il Dicastero per il servizio dello sviluppo umano integrale hanno pubblicato "L'economia al servizio del carisma e della missione".Oeconomicae et Pecuniariae Quaestiones. Considerazioni per un discernimento etico su alcuni aspetti dell'attuale sistema economico e finanziario". Questi sono stati i primi passi importanti che sono stati poi sviluppati nel recente documento ".Mensuram Bonam".
Evidentemente la Chiesa si sta rendendo conto che c'è un patrimonio da gestire bene e che non è per i religiosi che si comprano le Ferrari. Ma perché, per fare il bene, servono i beni. Bisogna vedere come far fruttare questi beni nel miglior modo possibile.
La differenza principale con il mondo anglosassone è che loro hanno lavorato per 300 anni con il concetto di dotazione(in spagnolo "fondo dotacional").
Prima del montaggio Altum Sono andato ad Harvard per una formazione. Lì ho conosciuto a fondo questo concetto di dotazione. Nel caso dell'università, ad esempio, il patrimonio viene gestito pensando alle esigenze degli studenti di qui a 50 anni, affinché abbiano le stesse opportunità di quelli di oggi. Qualcosa di simile avviene nel mondo congregazionale e diocesano: questo patrimonio è lì per rispondere alle esigenze delle vocazioni tra 50 anni. Per affrontare un orizzonte temporale così lungo, la tolleranza al rischio deve essere più alta.
Se guardiamo a quali sono gli asset che hanno avuto le migliori performance, che hanno dato i migliori rendimenti, nel lungo periodo, non c'è dubbio che gli asset che si sono dimostrati più resistenti all'inflazione sono le azioni, non le obbligazioni. È qui che entra in gioco la scienza finanziaria per aiutare gli enti religiosi ad avere una gestione equilibrata dei loro beni. Non si tratta di dire che si debba puntare tutto sulle azioni e che si debbano assumere tutti i rischi, ma che si debba essere in grado di assumere un rischio adeguato alla propria tolleranza al rischio. In linea con le loro capacità e, soprattutto, con il loro orizzonte temporale.
Se siamo miopi e ci concentriamo solo sull'assunzione di portafogli privi di rischio, l'obiettivo di garantire le stesse opportunità tra 50 anni, vi garantisco, non sarà raggiunto. L'inflazione non farà altro che intaccare la ricchezza.
L'idea di evitare il breve termine e di assumersi dei rischi sta prendendo piede?
-A poco a poco. Ce lo dicono i nostri stessi clienti. Molti provengono dal "mondo dei depositi" prima del 2008. Nel 2008, con la grande crisi, i tassi d'interesse sono scomparsi, nessuno dava nulla per i soldi. Ora possono dare un po' di più per questi depositi, e la richiesta che ci fanno è di vedere come assumere un po' più di rischio per poter guardare oltre i 5 anni.
Un'altra cosa che vediamo è che, sempre più spesso, le persone che si occupano dell'amministrazione di questo tipo di istituti cercano di essere preparate. Chiedono una formazione per essere in grado di dialogare alla pari con le banche con cui si trovano.
Non crede che, anche così, parole come "rischio" o "profitto" nella Chiesa suscitino qualche perplessità?
-La parola rischio Nella Chiesa può fare un po' paura, ma sono i missionari, i religiosi, che hanno preso una borsa e, senza un euro in tasca, hanno attraversato il mondo per andare in missione in Paesi ostili. Questo, per me, è un rischio.
In ogni caso, dovremmo essere più preoccupati non tanto del fatto che le istituzioni ecclesiastiche ottengano un profitto dagli investimenti, perché sappiamo che questo profitto deve essere investito nella manutenzione delle chiese, nell'aiuto alla carità, eccetera, ma del modo in cui questo profitto viene ottenuto e per cosa viene utilizzato.
Di recente avete lanciato un sistema di certificazione dei fondi secondo criteri basati sulla Dottrina sociale della Chiesa. Come avviene questa certificazione?
-Non si può analizzare un'azienda dalla vita privata del suo amministratore delegato o dal comportamento dei suoi dipendenti. Per farlo in modo obiettivo - stiamo parlando di investimenti - dobbiamo considerare due aspetti.
La prima cosa da fare è sapere se l'attività svolta dall'azienda è in conflitto con il Magistero della Chiesa o meno. L'obiettivo è che le aziende siano quello che sono. Non che debbano sventolare la croce e pregare l'Angelus, ma che debbano fornire una serie di beni, servizi, prodotti di qualità, a costi accessibili, che debbano trattare bene i loro dipendenti e pagarli, e così via. Questo è ciò che si chiede a un'azienda. È questo che intendiamo quando diciamo che l'attività che svolge non è in contrasto con il Magistero. La seconda parte si riferisce alle pratiche dell'azienda in quanto azienda e al fatto che siano o meno in conflitto con la Dottrina sociale della Chiesa. Per esempio, possiamo investire in un'azienda che produce tavoli; qualcosa che, a prima vista, non è in conflitto con la Dottrina sociale della Chiesa. Ma cosa succede se questa azienda, come parte della sua politica filantropica, fa grandi donazioni a Planned Parenthood? Ha senso per me, come cattolico, finanziare un'azienda che fa donazioni a progetti che sono chiaramente contrari alla morale e al Magistero della Chiesa?
Il primo passo è quello di analizzare le aziende, attraverso un'intera metodologia che abbiamo e le linee guida di Altum per gli investimenti, in modo che né le pratiche né le attività siano in conflitto con la Dottrina sociale della Chiesa. Lavoriamo, principalmente attraverso il dialogo diretto con le aziende, quello che in inglese si chiama impegno. Nel 2022 abbiamo realizzato più di 600 impegni con le aziende per "camminare nella verità". Quando un'azienda ci fornisce informazioni controverse, vogliamo conoscere la vostra opinione. Non perché siamo i più imparziali, ma perché, anche nella metodologia, siamo guidati dall'approccio "vedere - giudicare - agire" che la Dottrina sociale della Chiesa sostiene. Per giudicare e agire, nel nostro caso, dobbiamo prima vedere.
Quali sono i punti importanti che un'istituzione deve considerare quando chiede una consulenza sugli investimenti?
-Credo che ci siano tre punti chiave.
Il primo è la fiducia, l'indipendenza. Devono avere piena fiducia nella persona che li consiglierà. La fiducia deve derivare dall'indipendenza. In molti casi, i consulenti finanziari sono pagati dalle banche o, nel caso di entità non indipendenti, sono pagati dalle banche e dai fondi d'investimento che collocano presso il cliente e c'è un chiaro conflitto d'interessi: cosa viene offerto al cliente, cosa gli conviene di più o cosa genera il maggior numero di commissioni per la banca o il banchiere?
A questo primo punto va aggiunta la professionalità. Qualsiasi consulente finanziario deve essere un consulente regolamentato dalla Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) nel caso della Spagna.
In secondo luogo, non tutto va bene. Quando il banchiere arriva e presenta i prodotti d'investimento, ai religiosi viene venduto molto sulla investimento socialmente responsabilema l'attuale approccio alla investimento socialmente responsabile possono entrare in conflitto con il Magistero. Per esempio, si può avere un'azienda che ha un ottimo rating ESG (ambientale, sociale e di governance) perché non ha emissioni tossiche, il consiglio di amministrazione degli azionisti è equamente diviso: 50% uomini e 50% donne, e tutti gli stakeholder sono soddisfatti. Ma se questa azienda fa ricerca sulle cellule staminali embrionali, dovremmo investirci? No. Non tutto va bene, e questo è uno dei motivi per cui i gestori di fondi di investimento ci hanno chiesto questo rating.
In terzo luogo, il settore immobiliare. In molti casi, è necessario lasciare andare il passato per poter guardare al futuro. Le case o le comunità devono essere chiuse per garantire la sopravvivenza dell'istituto per i prossimi 100 anni. Questa gestione, in cui si trovano beni complicati dal punto di vista urbanistico, ma anche molto succosi per i fondi di investimento, richiede un supporto professionale, a meno che non si tratti di esperti in questioni immobiliari.
Forse meno noto, ma altrettanto sorprendente, è il suo coinvolgimento in un progetto come Libres. Un nuovo mecenatismo?
-All'interno delle grandi multinazionali esiste la possibilità di fare La caritàatti di donazione. Quando lavoravo nel settore bancario, ho sempre constatato che quando volevo fare una donazione a istituzioni religiose, la risposta era: "No". Perché? Perché sono religiosi. Ho pensato che, una volta creata la mia azienda, avrei voluto aiutare la vita religiosa che mi aiuta tanto.
A Altum abbiamo il programma Altum100x1Come azienda, i dividendi che verrebbero pagati agli azionisti (io sono l'unico), vengono devoluti a progetti di evangelizzazione che devono avere almeno una di queste tre caratteristiche: promozione della preghiera, promozione della missione e formazione delle vocazioni.
Sosteniamo i progetti da diversi anni e, nel caso del progetto Gratuito è stato assolutamente naturale. Da un seme è nata una produzione come Gratuito che dà visibilità alla vita delle persone che ci sostengono silenziosamente ed è un modo per promuovere tutto questo.
